2021-11-17
最晚掛牌的前十大IC設計公司 面對景氣雜音 瑞鼎有什麼祕密武器？
預計於明年元月上市掛牌的瑞鼎科技，是全球僅次於聯詠、奇景的第三大面板驅動IC廠，也是國內前十大IC設計廠中，唯一未掛牌交易的公司。
受惠於今年上半年景氣大好，瑞鼎上半年每股稅後純益（EPS）達二十七．九一元，但近來晶圓廠不斷漲價、面板需求出現鬆動，都讓瑞鼎上市案成為投資人矚目的焦點。
今年IC產業景氣熱絡，瑞鼎也創下成立十八年來最佳獲利成績。過去驅動IC毛利率一向不高，如瑞鼎去年毛利率為二六％，過去幾年都低於二六％，但今年上半年大幅增加至三九．二％，可以明顯看出IC缺貨與漲價的效應。
決策壓對寶
靠AMOLED搶市 營收創佳績
瑞鼎科技，是明基友達集團於二○○三年成立的IC設計廠。當時友達大舉投資面板廠，可是搭配面板的驅動IC市場都是由日商主導，因此，瑞鼎被賦予建立友達自有供應鏈的任務。
不過，也因為這個使命，讓瑞鼎來自友達的營收比重一直偏高，加上後來中國面板業急起直追，瑞鼎的營運也遇上逆風，成為瑞鼎掛牌不斷延宕的原因。在IC設計公司早已陸續掛牌下，瑞鼎成為少數營收已破百億元，但還在興櫃交易的大型IC設計公司。
一四年，接手瑞鼎董事長的黃裕國，之前在佳世達擔任總經理，在明基友達集團工作已三十五年。當時，面板產業正步入景氣循環的衰退期，瑞鼎營收也從一三年的一○九億元，衰退掉至一四年的八十一億元、一五年的七十三億元。
當時，黃裕國盤點市場需求與內部資源，做了一項重要決策，就是將內部開發AMOLED（主動矩陣有機發光二極體）的驅動IC團隊保留下來。
瑞鼎的AMOLED開發團隊，是因為早期友達曾投資這項生產線，但後來停掉。在黃裕國接手後，去拜訪中國面板廠客戶，發現有兩家公司和輝、維信諾只投資AMOLED產線，並未設立傳統LCD（液晶顯示器）產線。當時黃裕國判斷，即使友達不做，但中國想藉此彎道超車韓商與台商，一定會繼續加碼AMOLED，於是決定將團隊留下來。
當時做出這項決策並不容易，內部也有反對聲音，但沒有包袱的黃裕國決定放手做。他還堅定地告訴團隊：「你們儘管執行，成敗由我負責。」
也因為這項決定，如今不只是智慧手機搭配AMOLED面板的比重不斷提升，穿戴裝置與元宇宙會應用到的AR（擴增實境）、VR（虛擬實境）裝置，都已經是AMOLED的應用主力。
目前AMOLED占瑞鼎營收已達到三成，客戶大部分來自中國，也讓一五年七成營收還來自友達的瑞鼎，如今明顯下滑至三成左右，瑞鼎也因此擺脫業務太過集中而無法在台掛牌的限制。
半導體吹漲風
控制調漲 毛利明顯低於同業
談到經營瑞鼎的想法，黃裕國回想○六年明基併購西門子手機事業失敗，身為明基高階主管，黃裕國感受到巨大的衝擊。但他提到，事件發生後，明基前五大客戶沒有一家離開，所有客戶都跟他說，「與你們合作很愉快，你們不會很容易答應做什麼事，但只要一答應就會做到，讓客戶可以放心睡好覺。」
黃裕國也將這種誠信經營的態度帶到瑞鼎，對客戶的承諾一定做到，尤其是在半導體出現大缺貨時，要做到這點並不容易。今年上半年，所有IC設計公司都漲價，瑞鼎雖然也有漲，但黃裕國透露，「我們有控制一下，沒調那麼高。」從上半年毛利率來看，聯詠是四七．四％、奇景是四五％，都比瑞鼎的三九％高。
以中國最早投資AMOLED產業的維信諾公司為例，就是瑞鼎的死忠合作夥伴，包括一五年中興推出首支AMOLED手機，到一九年小米推出CC9 Pro手機，採用雙曲面螢幕的AMOLED方案，維信諾面板都是搭配瑞鼎的驅動IC，成功打入這些客戶。
維信諾董事長張德強表示，一五年他就認識黃裕國，一談就發現大家對AMOLED有共同的情懷，本來還猜想瑞鼎是友達旗下公司，會很支持維信諾嗎？沒想到雙方合作至今，瑞鼎不只在昆山註冊公司，還派專人協助解決各種問題，尤其是在兩岸晶圓廠都有投片，讓維信諾可以完全不怕缺貨，安心服務客戶。
除了AMOLED，瑞鼎另一個布局在工控、汽車的IC研發團隊，雖然目前營收占比只有一成左右，但近幾年都是倍數成長。目前瑞鼎已打入多家一、二線汽車廠，在醫療領域用的呼吸器、肺部超音波，還有ATM（自動提款機）、工具機等，也都是布局重點。
面對晶圓廠不斷漲價、面板需求出現鬆動與跌價下，近來IC設計同業的股價也多有修正，但黃裕國對於明年IC景氣依然樂觀，「當各種商品的矽容量愈來愈高，瑞鼎又擁有客戶與團隊，我對明年還是很樂觀！」
